促(chun)進儲蓄轉為長期資金(jin)並非鼓(gu)勵(li)“炒股”
中(zhong)國(guo)銀保監會日(ri)前(qian)發布的《關(guan)于推動銀行業和(he)保險業高質(zhi)量發展的nao)傅家yi)見》提出,大力發展企業年金(jin)、職業年金(jin)、各(ge)類健康(kang)和(he)養老保險業務,多(duo)渠道(dao)促(chun)進居民儲蓄有效(xiao)轉化為資本市(shi)場長期資金(jin)。

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來源︰經濟日(ri)報2020-02-23

中(zhong)國(guo)銀保監會日(ri)前(qian)發布的《關(guan)于推動銀行業和(he)保險業高質(zhi)量發展的nao)傅家yi)見》提出,大力發展企業年金(jin)、職業年金(jin)、各(ge)類健康(kang)和(he)養老保險業務,多(duo)渠道(dao)促(chun)進居民儲蓄有效(xiao)轉化為資本市(shi)場長期資金(jin)。一時間,“監管層鼓(gu)勵(li)居民儲蓄直接(jie)進入股市(shi)”“鼓(gu)勵(li)居民炒股”等消息頻頻見諸媒jiao)澹 ?shi)場各(ge)方(fang)高度關(guan)注。

事情(qing)果真如此嗎?經濟日(ri)報記者了解到,這些說法實際(ji)上是對監管政策的一種誤讀。倘若真是鼓(gu)勵(li)居民儲蓄直接(jie)進入股市(shi),那也只(zhi)是很大程度上增加了短期的“小散”資金(jin),與監管層提到的“長期資金(jin)”“培育壯大機構投資者”的目標並不huang)?洹/p>

因此,政策的核(he)心要義在于培育、壯大資本市(shi)場機構投資者。未來,讓(rang)居民收入結(jie)余(yu)部分通過企業年金(jin)、職業年金(jin)、各(ge)類健康(kang)和(he)養老保險等渠道(dao),借助(zhu)機構投資者進入資本市(shi)場。由此,一方(fang)面可以緩解我國(guo)目前(qian)“間接(jie)融資佔比高、直接(jie)融資佔比低(di)”的融資結(jie)構失衡問題(ti);另一方(fang)面還gu)芄桓hao)地平衡投資收益(yi)與風(feng)險。

厘清上述問題(ti)的關(guan)鍵(jian),是要了解居民儲蓄、金(jin)融市(shi)場結(jie)構、資本市(shi)場資金(jin)來源這3個核(he)心問題(ti),以及我國(guo)居民儲蓄此前(qian)如何與金(jin)融市(shi)場發生關(guan)聯,今後又將如何發生關(guan)聯。

眾所周(zhou)知,居民儲蓄是一個國(guo)民經濟核(he)算概念,指(zhi)的是收入用于消費(fei)後剩(sheng)余(yu)的部分。在此前(qian)很長時間里,我國(guo)大部分居民儲蓄均(jun)以銀行存款形式“間接(jie)”地進入金(jin)融市(shi)場。需(xu)要注意(yi)的是,融資結(jie)構長期以間接(jie)融資為主(zhu),容易(yi)產生兩個突出問題(ti)︰一是將居民儲蓄源源不斷地轉化為企業和(he)居民部門的mu)赫   斯guo)民經濟杠桿率sheng)歡竊諞歡 潭壬咸? 私榪釔笠等謐食殺盡/p>

那麼,居民儲蓄如何與資本市(shi)場相關(guan)聯?

資本市(shi)場作為金(jin)融市(shi)場的nao)匾 槌剎糠鄭 zhu)要是指(zhi)交易(yi)期限在1年以上的長期金(jin)融交易(yi)市(shi)場,是政府、企業、個人(ren)籌措(cuo)長期資金(jin)的市(shi)場,包括長期借貸市(shi)場、長期證(zheng)券市(shi)場,後者又可分為股票市(shi)場、長期債券市(shi)場。

不過,我國(guo)資本市(shi)場最(zui)大特(te)點是散戶投資者數量眾多(duo),市(shi)場佔比過高。這在一定程度上影響了市(shi)場穩(wen)定和(he)價值di)蹲世砟畹男緯傘R虼耍 歡獻炒蠡雇蹲收呔統晌 夜guo)資本市(shi)場發展的一個重要方(fang)向(xiang)。

“相比之下,在直接(jie)融資比較發達的na)攔guo)和(he)英國(guo),居民通過養老基金(jin)、共同基金(jin)等que)絞嚼賜蹲屎he)配置資shi)shi)分常見。”中(zhong)國(guo)銀保監會首席風(feng)險官(guan)、新聞(wen)發言人(ren)肖遠(yuan)企說,我國(guo)監管部門也是這個思路,主(zhu)要培育機構投資者。機構投資者的一部分資金(jin)也來自居民,至于是投資股市(shi)、債券,還是投資養老金(jin)“第(di)三(san)支柱”,這取決于機構投資者的資shi)渲謾/p>

與此同時,包括居民、企業在內的資金(jin)持有人(ren),也可以根據各(ge)自不同的風(feng)險偏好(hao)、收益(yi)偏好(hao)投資。“手上的余(yu)錢既可作為存款放在銀行,如短期存款、長期存款,也可拿(na)去投資。比如,購買理財(cai)產品、委托xie)雇蹲收咄蹲剩(sheng) 箍曬郝蛘  ?蹲首時臼shi)場、在商(shang)業銀行櫃台購買地方(fang)債等。”肖遠(yuan)企說。

肖遠(yuan)企表示,長期以來,我國(guo)融資結(jie)構失衡,間接(jie)融資佔比高,直接(jie)融資佔比低(di)。因此,未來要發揮資本市(shi)場在優化融資結(jie)構中(zhong)的作用。

因此,《關(guan)于推動銀行業和(he)保險業高質(zhi)量發展的nao)傅家yi)見》的核(he)心要義之一,就是培育資本市(shi)場的機構投資者,讓(rang)居民儲蓄通過機構投資者進入資本市(shi)場,以年金(jin)、職業年金(jin)、個人(ren)健康(kang)養老保險等que)絞澆脛苯jie)融資市(shi)場,由此形成直接(jie)融資與間接(jie)融資之間的結(jie)構平衡,而(er)非“鼓(gu)勵(li)居民儲蓄直接(jie)進入股市(shi)”。

據了解,未來監管層將更加注重發揮銀行、保險機構在優化融資結(jie)構中(zhong)的nao)匾 饔茫  笊鮮齷菇∪ 脛苯jie)融資發展相適應的服務體系,運用多(duo)種方(fang)式為直接(jie)融資提供(gong)配套支持,提高直接(jie)融資比重;同時,有效(xiao)發揮理財(cai)、保險、信托等產品的nao)苯jie)融資功能,培育價值di)蹲屎he)長期投資理念,改(gai)善資本市(shi)場投資者結(jie)構。(經濟日(ri)報?中(zhong)國(guo)經濟網記者 郭子源)

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2020-02-23 17:59:49 來源︰ 0 條評論(lun)

中(zhong)國(guo)銀保監會日(ri)前(qian)發布的《關(guan)于推動銀行業和(he)保險業高質(zhi)量發展的nao)傅家yi)見》提出,大力發展企業年金(jin)、職業年金(jin)、各(ge)類健康(kang)和(he)養老保險業務,多(duo)渠道(dao)促(chun)進居民儲蓄有效(xiao)轉化為資本市(shi)場長期資金(jin)。一時間,“監管層鼓(gu)勵(li)居民儲蓄直接(jie)進入股市(shi)”“鼓(gu)勵(li)居民炒股”等消息頻頻見諸媒jiao)澹 ?shi)場各(ge)方(fang)高度關(guan)注。

事情(qing)果真如此嗎?經濟日(ri)報記者了解到,這些說法實際(ji)上是對監管政策的一種誤讀。倘若真是鼓(gu)勵(li)居民儲蓄直接(jie)進入股市(shi),那也只(zhi)是很大程度上增加了短期的“小散”資金(jin),與監管層提到的“長期資金(jin)”“培育壯大機構投資者”的目標並不huang)?洹/p>

因此,政策的核(he)心要義在于培育、壯大資本市(shi)場機構投資者。未來,讓(rang)居民收入結(jie)余(yu)部分通過企業年金(jin)、職業年金(jin)、各(ge)類健康(kang)和(he)養老保險等渠道(dao),借助(zhu)機構投資者進入資本市(shi)場。由此,一方(fang)面可以緩解我國(guo)目前(qian)“間接(jie)融資佔比高、直接(jie)融資佔比低(di)”的融資結(jie)構失衡問題(ti);另一方(fang)面還gu)芄桓hao)地平衡投資收益(yi)與風(feng)險。

厘清上述問題(ti)的關(guan)鍵(jian),是要了解居民儲蓄、金(jin)融市(shi)場結(jie)構、資本市(shi)場資金(jin)來源這3個核(he)心問題(ti),以及我國(guo)居民儲蓄此前(qian)如何與金(jin)融市(shi)場發生關(guan)聯,今後又將如何發生關(guan)聯。

眾所周(zhou)知,居民儲蓄是一個國(guo)民經濟核(he)算概念,指(zhi)的是收入用于消費(fei)後剩(sheng)余(yu)的部分。在此前(qian)很長時間里,我國(guo)大部分居民儲蓄均(jun)以銀行存款形式“間接(jie)”地進入金(jin)融市(shi)場。需(xu)要注意(yi)的是,融資結(jie)構長期以間接(jie)融資為主(zhu),容易(yi)產生兩個突出問題(ti)︰一是將居民儲蓄源源不斷地轉化為企業和(he)居民部門的mu)赫   斯guo)民經濟杠桿率sheng)歡竊諞歡 潭壬咸? 私榪釔笠等謐食殺盡/p>

那麼,居民儲蓄如何與資本市(shi)場相關(guan)聯?

資本市(shi)場作為金(jin)融市(shi)場的nao)匾 槌剎糠鄭 zhu)要是指(zhi)交易(yi)期限在1年以上的長期金(jin)融交易(yi)市(shi)場,是政府、企業、個人(ren)籌措(cuo)長期資金(jin)的市(shi)場,包括長期借貸市(shi)場、長期證(zheng)券市(shi)場,後者又可分為股票市(shi)場、長期債券市(shi)場。

不過,我國(guo)資本市(shi)場最(zui)大特(te)點是散戶投資者數量眾多(duo),市(shi)場佔比過高。這在一定程度上影響了市(shi)場穩(wen)定和(he)價值di)蹲世砟畹男緯傘R虼耍 歡獻炒蠡雇蹲收呔統晌 夜guo)資本市(shi)場發展的一個重要方(fang)向(xiang)。

“相比之下,在直接(jie)融資比較發達的na)攔guo)和(he)英國(guo),居民通過養老基金(jin)、共同基金(jin)等que)絞嚼賜蹲屎he)配置資shi)shi)分常見。”中(zhong)國(guo)銀保監會首席風(feng)險官(guan)、新聞(wen)發言人(ren)肖遠(yuan)企說,我國(guo)監管部門也是這個思路,主(zhu)要培育機構投資者。機構投資者的一部分資金(jin)也來自居民,至于是投資股市(shi)、債券,還是投資養老金(jin)“第(di)三(san)支柱”,這取決于機構投資者的資shi)渲謾/p>

與此同時,包括居民、企業在內的資金(jin)持有人(ren),也可以根據各(ge)自不同的風(feng)險偏好(hao)、收益(yi)偏好(hao)投資。“手上的余(yu)錢既可作為存款放在銀行,如短期存款、長期存款,也可拿(na)去投資。比如,購買理財(cai)產品、委托xie)雇蹲收咄蹲剩(sheng) 箍曬郝蛘  ?蹲首時臼shi)場、在商(shang)業銀行櫃台購買地方(fang)債等。”肖遠(yuan)企說。

肖遠(yuan)企表示,長期以來,我國(guo)融資結(jie)構失衡,間接(jie)融資佔比高,直接(jie)融資佔比低(di)。因此,未來要發揮資本市(shi)場在優化融資結(jie)構中(zhong)的作用。

因此,《關(guan)于推動銀行業和(he)保險業高質(zhi)量發展的nao)傅家yi)見》的核(he)心要義之一,就是培育資本市(shi)場的機構投資者,讓(rang)居民儲蓄通過機構投資者進入資本市(shi)場,以年金(jin)、職業年金(jin)、個人(ren)健康(kang)養老保險等que)絞澆脛苯jie)融資市(shi)場,由此形成直接(jie)融資與間接(jie)融資之間的結(jie)構平衡,而(er)非“鼓(gu)勵(li)居民儲蓄直接(jie)進入股市(shi)”。

據了解,未來監管層將更加注重發揮銀行、保險機構在優化融資結(jie)構中(zhong)的nao)匾 饔茫  笊鮮齷菇∪ 脛苯jie)融資發展相適應的服務體系,運用多(duo)種方(fang)式為直接(jie)融資提供(gong)配套支持,提高直接(jie)融資比重;同時,有效(xiao)發揮理財(cai)、保險、信托等產品的nao)苯jie)融資功能,培育價值di)蹲屎he)長期投資理念,改(gai)善資本市(shi)場投資者結(jie)構。(經濟日(ri)報?中(zhong)國(guo)經濟網記者 郭子源)

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